小米集团-W（01810）：小米发布会：17系列手机和汽车定制化服务是重点

证券研究报告 港股通 小米集团-W (1810 HK) 小米发布会：17 系列手机和汽车定制 化服务是重点 2025 年 9 月 26 日│中国香港 科技 年度演讲：坚持持续投入硬科技 小米集团创始人雷军在年度演讲的环节，主要回顾了 2021 年以来，公司在 自研芯片和新能源汽车业务上的发展历程。我们看到近年来，随着小米在研 发的投入不断加大，公司在硬科技和智能制造上取得了实足的发展和进步。 自研芯片领域，小米今年推出了玄界 SoC 芯片，一次流片就获得了成功， 并已经应用在多款手机和平板电脑产品。汽车方面，小米 SU7 ultra，搭载 自研的 V8s 电机，成为了纽北赛道"最速"的四门量产车型。这些都展现 了小米在硬科技（芯片、AI、系统）上取得的进步，我们看好小米在硬科技 上的持续投入，会为"人车家"全生态的发展打下坚实的基础。 盈利预测和估值：目标价 65.4 港币，维持"买入"评级 考虑到公司手机产品竞争力及汽车业务毛利率稳定提升，我们维持公司 2025-2027 年归母净利润预测 443.1/526.3/671.2 亿元，维持基于 SOTP 估 值法的目标价 65.4 港币，对应 30 倍 202 ...