山金期货贵金属策略报告-20250926

投资咨询系列报告 山金期货贵金属策略报告 更新时间：2025年09月26日15时47分 一、黄金 报告导读： 今日贵金属金弱银强，沪金主力收涨0.01%，沪银主力收涨2.27%。①核心逻辑，短期避险方面，贸易协议分批达成，但美联储独 立性担忧再起；美国经济滞涨风险增加，就业走弱通胀温和，联储降息预期开始兑现。②避险属性方面，俄乌、中东等地缘异动仍 存。特朗普试图解雇美联储理事库克，库克诉特朗普越权罢免，引发外界担忧美联储的独立性。③货币属性方面，美联储降息25 个基点并暗示将进一步下调利率。美联储主席鲍威尔表示，美联储在未来的利率决策中需要继续平衡高通胀和就业市场趋弱这两种 相互竞争的风险。美国上周初请失业金人数意外下降，美国第二季经济增速上修至近两年最快，削弱美联储进一步降息理据。目前 市场预期美联储10月降息25基点概率维持90%附近，且年内降息次数预期仍有2次左右。美元指数和美债收益率震荡偏强；④商品 属性方面，CRB商品指数反弹承压，人民币贬值利多国内价格。⑤预计贵金属短期金弱银强，中长期阶梯上行。 | | | 净多或 | | | | 博客 | | | | --- | --- | --- | --- ...