原油三季度报：基本面与地缘政治博弈，油价有望延续宽幅震荡

原油三季度报 --基本面与地缘政治博弈 油价有望延续宽幅震荡 阳光光 从业资格号：F03142459 投资咨询号：Z0021764 中航期货 2025-09-26 宏观P分AR析T 02 美联储降息25个基点 年内仍有降息空间 04 后市研判 目录 01 行情回顾 03 供需分析 02 宏观分析 行情P回AR顾T 01 基本面与地缘政治博弈 油价窄幅震荡 Ø 三季度在基本面与地缘政治博弈的背景下，原油整体呈现震荡偏弱的走势，一方面以伊冲突结束后，地缘风险溢价快速回落， 油价步入短暂的震荡，随后美俄关系的反复切换对市场造成阶段性扰动，但持续性不强，另外一方面"强现实、弱预期"的格 局对油价提供一定支撑，但难以形成持续上涨的驱动，随着需求旺季步入尾声，供应过剩的预期逐步强化，对油价形成压制。 后续关注需求端的边际变化及地缘政治的演变。 Ø 美联储降息25BP：北京时间9月18日凌晨2点，美联储宣布，联邦基金利率的目标区间从4.25%—4.50%降至4.00%—4.25%，降 幅25个基点。这是美联储2025年以来首次降息。 Ø 年内仍有降息空间：本次议息会议上，美联储还更新了利率点阵图。目前预计今年年内还将再降息 ...