政策扰动供需已变，价格触底回升

季度报告——焦煤/焦炭 政策扰动供需已变，价格触底回升 | 9[Table_Rank] 走势评级： | 焦煤/焦炭：震荡 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 报告日期： | 2025 | 年 | 9 | 月 | 26 | 日 | [Table_Summary] ★焦煤：政策扰动供应下降，价格筑底反弹 焦煤方面，四季度随着年末临近，煤矿保安全生产为主，多数企业在 完成或接近完成年度生产计划后，将逐步放缓生产节奏，预计整体供 应呈稳中趋降态势。因此年内供应高点已过，四季度供应水平难以回 升至二季度高位，但在无显著政策干预的情况下，供应亦难出现大幅 收缩。蒙煤方面，由于上半年进口进度偏慢，蒙方仍有达成年度煤炭 出口目标需求，叠加价格环境改善，四季度蒙煤进口预计将维持高位 运行。需求端来看，尽管铁水日均产量仍保持在 240 万吨以上，但下 游实际承接情况仍存疑。 ★焦炭：成本下移，但利润维持低位 焦炭进入三季度后，尽管焦炭价格有所上涨，但成本端焦煤价格涨幅 更为显著。目前部分煤种价格已较 1 月份水平高出约 50–100 元/吨。 由于焦 ...