节前增配大盘价值，成长内高低切

证券研究报告 金工 节前增配大盘价值，成长内高低切 2025 年 9 月 28 日│中国内地 量化投资周报 本周观点：节前增配大盘价值，成长风格内高低切 从上周盘面来看，虽然指数箱体震荡，且大盘择时模型继续看多，但整体缩 量，表明高位板块的后续接力难度加大，且市场情绪出现明显波动——周二 全天和周三开盘红利风格显著占优，周三盘中在云栖大会利好消息催化下成 长风格重拾升势，但周五再次回到红利风格占优的局面，红利风格或已出现 止跌迹象。此外，10 年期美债利率连续两周上行合计达 10 bp，且我们预测 9 月美国 CPI 同比增速或回升至 3.2%左右——10 月美联储能否如期降息仍 然存疑。流动性环境边际收紧。结合风格择时和行业轮动模型，叠加投资者 对长假不确定性的担忧，建议节前增配大盘价值、成长风格内高低切。 A 股大盘择时模型：继续看多 A 股大盘 我们以万得全 A 指数作为 A 股大盘代理，从估值、情绪、资金、技术四个 维度对 A 股大盘进行整体方向性判断。今年以来，模型多空择时的扣费后 收益 40.98%，同期 A 股大盘涨跌幅为 23.96%，超额收益为 17.02%；上周 模型超额收益为-0.10% ...