两类行业利润改善——8月工业企业利润点评

宏观研究 证 券 研 究 报 告 【宏观快评】 两类行业利润改善——8 月工业企业利润点评 主要观点 ❖ 8 月工业企业利润数据：利润增速回升 8 月，根据统计局数据，规模以上工业企业利润同比由上月下降 1.5%转为增 长 20.4%。若考虑基数影响，今年和去年两年合计的增速，则 2025 年 8 月利 润相比 2023 年 8 月同比为-1.4%，前值为 3.0%。库存方面，截止至今年 8 月， 库存同比 2.3%，前值为 2.4%。 量、价、利润率拆分来看，量弱价升，收入增速小幅改善。PPI 同比，8 月同 比为-2.9%，7 月为-3.6%。工业增加值 8 月增速为 5.2%，7 月为 5.7%；收入端 8 月增速为 2.3%，7 月为 1.13%。利润率方面，8 月为 5.8%，去年同期（可比 口径）为 4.97%。利润率拆分来看（改善主要来自其他损益收入和毛利率）， 8 月毛利率为 14.38%，去年同期为 14.2%；费用率 8.30%，去年同期为 8.41%； 其他损益收入比为 0.25%，去年同期为 0.83%。从行业情况看，8 月，采矿业 增速为-23%，前值为-39.24%；制造业增速为 ...