农林牧渔2025年第39周周报：行业养殖进入亏损，重视生猪板块预期差-20250928

行业报告 | 行业研究周报 农林牧渔 证券研究报告 2025 年第 39 周周报：行业养殖进入亏损，重视生猪板块预期差！ 1、生猪板块：行业养殖进入亏损，重视生猪板块预期差！ 1）本周猪价加速下跌&外销仔猪亏损加大。截至 9 月 27 日，全国生猪均价 12.76 元/kg，较上 周末-1.39%（智农通），行业自繁自养亏损为 54 元/头；本周 7kg 仔猪价格为 236 元/头，头均 亏损约 54 元/头。供应端，本周出栏均重为 128.55kg（环比+0.10kg），近五年历史同期最高， 其中散户出栏均重 143.92kg（年内高位，已接近 24 年 12 月水平），需求端，周内多地气温下 降，其次价格持续走弱，屠企分割利润增加，再者前期国储交货时间临近；所以本周屠宰样本 日均宰杀量环比+1.80%。当前出栏均重仍处于历史同期高位，猪价继续承压运行，行业已进入 亏损状态，政策引导减产&供强需弱情况下，后续产能有望去化。2）重视生猪板块空间！重 视优秀企业的盈利能力！在 25 年猪价持续低位&政策引导情况下，后续产能有望去化。从 2025 年头均市值看，其中牧原股份 3300-4000 元/头，温氏股份、 ...