光大证券晨会速递-20250929

2025 年 9 月 29 日 晨会速递 分析师点评 市场数据 总量研究 【宏观】8 月工业企业利润缘何高增？——2025 年 8 月工业企业盈利数据点评 8 月工业企业利润同比增速大幅回正，主要受去年低基数因素推动，上年同期利润同 比降幅达到两位数，若计算两年平均增速则与上月持平。从结构来看，8 月工业企业 利润呈现量降、价升、利润率改善的格局，体现出"反内卷"政策对行业格局的重塑， 利润分配更多向上游行业倾斜，中游装备制造业利润占比下降。四季度，受上年低基 数因素延续影响，预计工业企业利润同比增速将继续保持在正值区间。 【策略】把握布局窗口——2025 年 10 月 A 股及港股月度金股组合 2025 年 10 月 A 股金股组合：中芯国际、寒武纪-U、海康威视、奥来德、华友钴业、 三一重工、海尔智家、招商银行、招商蛇口、上海临港。 2025 年 10 月港股金股组 合：阿里巴巴-W、百度集团-SW、中芯国际、华虹半导体、心动公司。 【策略】把握震荡布局窗口——策略周专题（2025 年 9 月第 4 期） 国庆节后市场有望继续上行。历史来看，国庆节后随着市场热度的回暖，市场通常表 现较好。对于本轮行情而言 ...