中国医药：预期中美创新合作将持续，国内创新研发需求回暖
Zhao Yin Guo Ji·2025-09-29 02:38
2025 年 9 月 29 日 招银国际环球市场 | 睿智投资 | 行业研究 中国医药 中国医药 - 预期中美创新合作将持续，国内创新研发需求回暖 MSCI 中国医疗指数 2025 年初至今累计上涨 74.0%，跑赢 MSCI 中国指数 37.3%。由于资本市场融资复苏、创新药出海交易规模上涨，国内创新药研发需 求出现回暖。我们注意到，创新药研发所需的实验猴的中标价格已经从 2024 年 中的约 8.5 万元回升至约 9 万元。叠加美国降息，CXO 行业有望在 2H25E 迎来 业绩修复。 估值表 | | | | | 市值 目标价 | 上行/ | P/E (x) | | P/B (x) | | ROE (%) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 公司名称 | 股份代码 | 评级 | (百万美元) | | | | (LC) 下行空间 FY25E FY26E FY25E FY26E FY25E FY26E | | | | | | 三生制药 | 1530 HK | 买入 | 9,091.4 | ...