冠通期货原油2025年四季报：地缘局势扰动下的增产兑现情况

冠通期货-原油2025年四季报 地缘局势扰动下的增产兑现情况 研究咨询部 苏妙达 时间：2025年9月29日 投资有风险，入市需谨慎，本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 分析师苏妙达：F03104403/Z0018167 投资有风险，入市需谨慎。 1 ⚫ 目前整体地缘局势仍在局部地区控制，未对原油出口产生更大的影响，不过，以色列袭击卡塔尔震惊国际，巴以停火谈判遥遥无期， 俄乌停火陷入僵局，伊朗核问题仍未解决，地缘局势仍将对原油造成扰动，尤其关注欧美是否会对俄罗斯原油、委内瑞拉原油等敏感 油的买家进行二次制裁。欧盟成员国中匈牙利和斯洛伐克仍有约20万桶/日的俄罗斯原油通过管道进口。若地缘局势升级影响原油生 产或运输，将刺激原油价格快速上涨。供给端，OPEC+坚持逐步增产以维护市场份额，10月仍将计划增产13.7万桶/日，目前实际增产 速度低于计划目标，不过近期其增产步伐在加速。由于三季度中东地区发电等需求强劲，OPEC+增产带来的供应冲击暂未到来，全球 原油库存还未有明显增加。当然也需注意除了沙特、阿联酋，其余OPEC+国家增产能力有限，OPEC+四季度实际增产仍将低于目标速度。 OP ...