2025年中报总结：利润大幅改善，水泥、玻纤表现较优

行业报告 | 行业专题研究 建筑材料 证券研究报告 2025 年中报总结：利润大幅改善，水泥、玻纤表现较优 建材行业 25H1 归母利润大幅改善，水泥、玻纤表现较优 25H1 我们跟踪的建材行业上市公司总计实现营收 2709 亿元，同比-5.9%，Q2 单季度同比降幅较 Q1 基本持平。25H1 归母净利润 143 亿元，同比+23.9%，其 中 Q2 单季度同比增长 30.2%，增幅较 Q1 扩大。上半年建材行业收入下滑主要 系传统需求仍然偏弱运行，利润增长主要系部分建材品种（如水泥）价格/成本 端改善以及新兴建材品种需求增长。我们认为在各项稳楼市政策的推动下，当 前前端的地产销售企稳迹象初显，近期中央再次强调更大力度地推动房地产市 场止跌回稳，释放政策发力信号，地产基本面有望逐步筑底。传统建材端水泥、 涂料等品种盈利改善，非传统建材端玻纤业绩表现较优，建议重点关注。 子板块：消费建材中涂料一枝独秀，25H1 水泥、玻纤利润显著增长 风险提示：下游基建、地产需求不及预期，原材料涨价超预期，产能投放超 预期等。 2025 年 09 月 30 日 | 投资评级 | | | --- | --- | | 行业评级 ...