PMI数据点评:价格剪刀差升至年内新高
Tianfeng Securities·2025-09-30 08:14
价格剪刀差升至年内新高 证券研究报告 PMI 数据点评 9 月制造业 PMI 49.8%,连续两个月回升 9 月制造业 PMI 为 49.8%,较前值上升 0.4 个百分点,连续两个月回升;非 制造业商务活动指数为 50.0%,较前值下降 0.3 个百分点,位于临界点;综 合 PMI 产出指数为 50.6%,较前值上升 0.1 个百分点,表明我国经济总体产 出扩张略有加快。 总的来看,9 月 PMI 数据呈现"制造业延续回升、非制造业增长放缓"的 组合,较 7 月的"双弱"和 8 月的"制造业磨底、非制造业温和修复"仍 有边际改善,我们预计三季度 GDP 实际同比可能低于 5%。 9 月制造业:供需两端回暖,价格剪刀差走阔 供需方面:9 月生产指数为 51.9%,比上月上升 1.1 个百分点,升至近 6 个 月高点,制造业生产活动较为活跃;新订单指数为 49.7%,比上月上升 0.2 个百分点,市场需求景气度有所改善。新出口订单为 47.8%,比上月上升 0.6 个百分点,外需仍在低位徘徊。 价格方面:主要原材料购进价格指数为 53.2%,比上月下降 0.1 个百分点, 且连续 3 个月运行在扩张区间。出厂价 ...