南华期货油脂产业周报：阿根廷结束低价竞争，油脂未来依然有供应缩紧预期-20250930

南华期货油脂产业周报 ——阿根廷结束低价竞争，油脂未来依然有供应缩紧预期 陈晨（投资咨询资格证号：Z0022868） 交易咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2025年9月30日 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 美国生物柴油政策不明，市场等待美国最终政策敲定。 棕榈油方面，马来西亚9月提前进入减产季，印尼天气产量正常增产，B40计划预计年底有赶进度的可 能，支持产地报价。 豆油方面巴西大豆播种进度较快，同比高于去年同期，全球大豆供应依然宽松，中美贸易前景不确定， 但上周阿根廷大豆的购买可以弥补部分美豆缺口，国内豆油供应紧张兑现时间后移。 菜油方面，加拿大新季产量乐观，中加关系是市场关注的最热焦点，与大豆不同的是，菜油供应仍有其 它渠道可以补充，加上澳菜籽进口窗口或打开，有望弥补部分加菜籽缺口，但考虑到澳籽产量，想要完全替 代加菜籽供应的可能性有限，菜油供应紧张的预期较强。 综上，我们认为油脂国内驱动不足，未来空间依靠产地利好驱动发力，短期盘面整理运行。关注中美、 中加关系和棕榈油产地去库进度及B40计划进程。策略上可关注菜籽油15正套、棕榈油01逢低做多的机会。 马来西亚棕榈油精炼ol ...