海外宏观周报：美国GDP上修，经济韧性仍存-20251006
China Post Securities·2025-10-06 07:19
证券研究报告：宏观报告 发布时间：2025-10-06 研究所 分析师:李起 SAC 登记编号:S1340524110001 Email:liqi2@cnpsec.com 研究助理:高晓洁 SAC 登记编号:S1340124020001 Email:gaoxiaojie@cnpsec.com 近期研究报告 《价格回升驱动企业利润改善，修复斜 率放缓》 - 2025.09.29 宏观观点 海外宏观周报：美国 GDP 上修，经济韧性仍存 ⚫ 核心观点： 上周四晚间公布的美国经济数据整体好于预期，初请失业金人数 显著下降，二季度 GDP 大幅上修。经济的稳健表现说明，关税的负面 影响较为有限，企业的经营状况依然强劲。然而当日美股却出现回调， 反映出当前市场更关注降息预期所带来的估值提升，而非依靠经济增 长推动的盈利改善。 上周，美联储主席鲍威尔表示，当前的股价水平"已经处于相当 高的估值区间"。回顾历史经验可以发现，在美联储主席过往就股票 估值发出警示后的一个月、六个月和十二个月内，股市并未因此录得 负回报。平均而言，在这些警告发布后的一年内，标普 500 指数和全 球股市的平均回报率虽然仍为正值，但收益水平略低于 ...