类权益月报：轮动的盛宴-20251008

[Table_Title] 轮动的盛宴 9 月，市场在波折中向上攀登。9 月 2-4 日，市场遭遇大幅调 整，稳市预期博弈&科技抱团松动是主要原因，9 月行情以波动 加剧开局。庆幸的是，资金对牛市的信心仍然坚实，指数随后 企稳回升。结构上，各类题材"百花齐放"，同时轮动加快。 AI 算力和半导体抱团松动后，固态电池、储能、机器人、半导 体材料设备、有色金属等均进入轮动范围。 ►权益：盛宴未散，但轮动参与难度提升 稳市&科技&反内卷底层逻辑的坚实，是牛市延续的原因。9月 2-4 日的大跌并未动摇这三条逻辑的根本，且一条新的线索— —美联储降息，正在酝酿过程中。 不过，当前市场也存在交易过于集中&个股点位普遍偏高的现 象，导致行情波动放大。在此环境下，资金不对指数行情做 预判，而更倾向于博弈题材行情，体现在主题和行业ETF资金 持续净流入。同时，这些题材轮动速度明显加快，且均带有 鲜明的特征，即高弹性&具备中长期叙事&与内需联系不多的 题材更受市场青睐。 [Table_Title2] 类权益月报 [Table_Summary] ►行情回顾：波折不改牛市底色 ►转债：场内外资金心态分歧，但依然具有向上机会 正股行情 ...