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买断式前置投放,呵护思路延续:——10月流动性月报-20251009
Huachuang Securities·2025-10-09 03:44

债券研究 证 券 研 究 报 告 【债券周报】 买断式前置投放,呵护思路延续 ——10 月流动性月报 一、9 月资金面回顾:季末短暂摩擦,中枢持稳 资金面回顾:9 月税期央行投放相对克制叠加北交所打新影响,资金价格出现 波动,DR007 短暂突破 1.6%,季末在 14D 逆回购及 MLF 加码投放的呵护下, 资金面整体平稳。 邮箱:zhouguannan@hcyjs.com 执业编号:S0360517090002 超储水平:不考虑逆回购的超储水平或依旧偏低。流动性总量方面,9 月基础 货币全月或增加 1.2 万亿元,其中政府存款对基础货币的补充或在 3000 亿附 近,央行净投放合计 1 万亿,外汇占款延续小幅回笼 700 亿元;此外,准备金 对于超储的冻结或在 2000 亿元附近,取现对超储的冻结或在 2554 亿附近,非 金融机构存款变化对超储的消耗或在 525 亿元附近,故月末超储或增加 7231 亿,超储率或在 1.55%左右,处于季节性水平,扣除逆回购之后的狭义超储水 平或在 0.6%附近,仍属于偏低水平。 证券分析师:宋琦 二、9 月货币政策追踪:14D 招标方式调整,三季度货政例会召开 202 ...