港股四季度策略展望：寻找港股新路标

0 2 2025 年 10 月 9 日 研 5年 1 寻找港股新路标 究 报 日 分析师：吕思江 S1050522030001 lvsj@cfsc.com.cn 联系人：武文静 S1050123070007 wuwj1@cfsc.com.cn 月 投资要点 在前期报告中，我们对港股市场的核心择时指标、流动性底 层逻辑及选股组合构建做了系统化梳理。本篇报告我们将详 细探讨当前港股市场一类重要的增量资金——南向资金，包 括如何基于已有信息估算港股通在个股上的资金流，以及更 重要的是，南向在港股择时、选股和行业轮动上是否可以为 我们提供有效的超额收益信息。在本报告第二部分我们将对 港股风格轮动进行研究：港股风格因子中有哪些长期有效、 有哪些显著轮动，质量、成长、价值、动量、低波等风格因 子占优区间和超额大幅回撤区间是什么、使用风格轮动信号 指导行业配置收益损耗如何。最后我们聚焦于港股市场新的 政策端利好信号以及港股地产投资逻辑。 相关研究 1、《掘金龙虎榜：活跃资金如何指 导小微盘投资》2025-07-16 2、《港币汇率上演"天地板"，港 股市场下一步怎么走》2025-07-10 3、《基于富国指数基金的多资产多 ...