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总量月报第3期:关注政策宽松带来的交易机会-20251009
Western Securities·2025-10-09 12:57

spsf 总量月报 关注政策宽松带来的交易机会 总量月报第 3 期 50%关联方规则是美国出口管制趋严的又一体现,未来还需警惕高科技行业 的制裁风险、关税风险和以"国家安全"为名的 232 调查。 我们认为,"关联方规则"将对特定地区(如俄罗斯等国家)和高科技行业 (半导体、航空航天、人工智能和其他军民两用技术等高科技行业的公司) 产生较大影响。 固定收益:配置价值凸显,交易关注超跌反弹 今年以来,财政政策较为积极,9-12 月财政赤字仍有 1.5 万亿元同比扩张空 间,年内可能不会追加预算赤字。但是财政部表示将"提前下达部分 2026 年新增地方政府债务限额,靠前使用化债额度",财政政策力度有可能进一 步加大。和财政政策相比,货币政策更加灵活。4 季度货币政策有可能再次 宽松,10 月底 11 月初可能出现降息降准的时间窗口。 国内政策:预告重要会议,后续政策可期 9 月国家政策延续了 7 月中央政治局会议"落实落细"的方向,在宏观经济 及产业政策方面持续发力。尤为值得重视的是,9 月中央政治局会议公布了 二十届四中全会召开时间,"十五五"规划精神呼之欲出。 海外政策:解读 BIS 50%关联方规则——"严 ...