第一创业晨会纪要-20251010

6 证券研究报告 点评报告 2025 年 10 月 10 日 晨会纪要 核[心Ta观bl点e_：Summary] 一、产业综合组： 昨日 A 股上证指数突破 3900 点，再创近 10 年来的新高，成交量也较上一交易日 明显增加。不过中芯国际、佰维存储等半导体龙头公司股价出现明显的高开低走。 虽然盘后传出公司受 PE 超过 300 倍两融折算率均调为零影响，但是港股不受该政 策影响，也先于 A 股调整，且调整幅度更大。我们认为市场有较大的新高后获利 了结的情绪。同时昨日商务部等发布了对稀土、锂电材料、超硬材料等的出口管 制措施，总体可以影响 14nm 及以下的半导体生产，结合最近美国新闻不断报道中 国在今年 5 月以后就停止了每年约 150 亿美元的美国大豆采购，因此也可以看出 近期中美的关税谈判交锋应该是非常激烈。因此我们认为后续市场的走势可能进 入震荡为主的概率较高。 扬杰科技昨日公布了 2025 年第三季度的业绩预告，预计前三季度归属与母公司的 净利润为 93,675.41 万元-100,366.51 万元，比上年同期增长 40%-50%。扣非后 的净利润 86,570.86 万元-93,261.96 ...