西部证券晨会纪要-20251010

核心结论 分析师 【有色金属】稀土产业政策点评：稀土出口管控持续强化，二次资源回收正 式进入管控范畴 新公告后稀土供给端已完全管控，除政府作为，供给端难以出现突发的较大 增量；在技术方面，严格限制中国公民、法人、非法人组织未经许可不得为 境外稀土相关活动提供任何实质性帮助和支持，从法律层面切断海外企业通 过中国技术人员快速扩产的可能。 【电子】纳芯微（688052.SH）动态跟踪：盈利能力持续修复，产品矩阵突 破未来可期 晨会纪要 证券研究报告 2025 年 10 月 10 日 我们预测 25-27 年营收为 29.76/38.44/47.62 亿元，预计对应归母净利润为 -0.46/1.73/3.87 亿元，维持"买入"评级。 【其他】总量月报第 3 期：关注政策宽松带来的交易机会 经济增长动能有所放缓，宏观政策可能再次宽松。政治局会议预告四中全会 召开时间，后续政策可期。美国"严格而简单"的出口管制策略逐步落地。 固定收益配置价值凸显，交易关注超跌反弹。权益市场"冰火转换"时刻将 至。金融进入"业绩验证与政策催化"窗口期。房地产政策落地见效，新房 市场温和修复。 【固定收益】10 月转债月报：估值区间震荡 ...