2025年四季度A股市场投资策略报告：上涨行情或未结束，但波动率或加大，风格或趋向均衡-20251010

报告日期：2025年10月10日 英大证券研究所·证券研究报告 2025年四季度A股市场投资策略报告 上涨行情或未结束，但波动率或加大，风格或趋向均衡 报告概要： 震荡向上或为主，结构性机会丰富 （2025.7.18） 短期波动不改慢牛格局，逢低布局三条主线 （2025.4.21） 1.美国关税和货币等政策的不确定性 2.中美关税博弈的不确定性 3.国内经济修复力度不及预期 4.美国经济衰退及海外金融风险超预期 5.反内卷政策落地不及预期 6.地缘冲突升级 7.流动性边际收紧 8.市场交易结构拥挤 相关报告 指数震荡慢牛，结构性机会占优，流动性驱 动或向业绩驱动切换（2025.1.7） 普涨后"持优汰劣"，这轮牛市有多长？关 注基本面改善力度（2024.10.8） 结构重于总量，风格交替轮动，逢低均衡配 置（2024.7.5） 震荡中延续修复，结构重于总量，红利股为 盾，新质生产力为矛（2024.4.8） 筑底回升，科创为先，弹性占优，结构为主 （2024.1.2） 否极泰来（2023.1.16） 慢牛后期，偏重结构，增速为王，挖掘成长 （2021.7.1） 全面注册制下，"慢牛"行稳致远，低蓝筹+ 高科技两 ...