基础化工行业2025Q3业绩前瞻:量增价跌,Q3盈利分化
ZHESHANG SECURITIES·2025-10-10 08:33
证券研究报告 | 行业专题 | 基础化工 量增价跌,Q3 盈利分化 ——基础化工行业 2025Q3 业绩前瞻 投资要点 ❑ 行业整体:量增价跌,Q3 整体盈利下行 根据国家统计局数据,2025 年前 8 月化学原料与制品行业实现营收 5.95 万亿元, 累计同比增长 0.9%,年初至今增速持续回落;实现利润总额 2461 亿元,累计同 比下滑 5.5%;利润率 4.14%,较 24 年同期下降 0.35 个百分点,降至历史低位; 存货 1.02 万亿,同比增长 2.2%,其中产成品存货 0.47 万亿,同比增长 5.1%。地 产下行内需弱复苏,关税冲击外需,化工品量增价跌。截至 25 年 9 月 30 日,中 国化工产品价格指数(CCPI)3958 点,较年初跌 8.1%,同比跌 10%。2025 年 8 月化学原料及制品、化纤、橡胶及塑料 PPI 当月同比分别-5.7%、-9.3%、-2.6%。 行业景气持续下行,投资增速放缓。2025 年 8 月化学原料及制品、化纤固定资产 投资增速分别为-5.2%和 9.3%。 ❑ 化工产品:整体承压,结构分化 产能过剩整体承压下不同子行业分化明显。价格表现好的子行业主 ...