银河期货粕类日报-20251010

大宗商品研究所 农产品研发报告 粕类日报 2025 年 10 月 10 日 【粕类日报】美豆回落压力继续增加 国内盘面整体下行 基本面：美国近期暂停发布相关报告，市场新增信息有限。前期美豆旧作平衡表结转库 存小幅上调，旧作方面整体变化不大，需求完成情况良好。新作产量方面对单产进行了小幅 下调，但因种植面积进行了小幅上调，整体供应端略有增加，库存较前期小幅上调。由于当 前价格对于美豆库存体现并不明显，因此盘面回落空间相对有限，后续仍然主要受出口方面 影响，如果美豆出口继续缺乏明显提振，则后续可能仍将表现出比较明显的下行压力，但在 整体出口空间有限的背景下，预计盘面反弹空间也相对受限。南美旧作整体以供需偏宽松为 主，主要出口国大豆大豆产量预计增加 1539 万吨，压榨量增加 821 万吨，总体结转库存或 者出口量可能呈现增加态势。并且，当前巴西农户大豆卖货进度相对偏慢，预计价格整体压 力仍然存在。不过需要关注的是，当前巴西大豆价格较高的主要影响仍然在于对于后续出口 相对比较乐观。国际豆粕整体供应压力仍然比较明显，预计全年主要产区大豆压榨量增加 2153.6 万吨，主要豆粕进口国进口量仅小幅增加，在此背景下，预计国 ...