铝月报：国内铝水比例提升，海外现货偏紧-20251010

国内铝水比例提升，海外现货偏紧 铝月报 2025/10/10 0755-23375135 wukjl@wkqh.cn 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 吴坤金（有色金属组） CONTENTS 目录 01 月度评估及策略推荐 05 供给端 02 期现市场 06 需求端 03 利润库存 07 进出口 04 成本端 01 月度评估及策略推荐 月度评估及策略推荐 ◆ 供应端：根据SMM调研数据，截止9月底，国内电解铝运行产能约4406万吨，部分电解铝置换项目投产使得运行产能小幅提升，9月国内电解 铝产量同比增长1.1%，环比减少3.2%。进入10月，电解铝运行产能预计延续小幅提升。9月国内铝水比例环比回升1.2%，电解铝铸锭量同比 减少8.7%，环比减少7.9%至约85.7万吨。 ◆ 库存&现货：9月末铝锭现货库存录得58.7万吨，月环比下降2.3万吨。保税区库存录得8.8万吨，月环比下降1.2万吨。铝棒库存合计12.4万 吨，月环比下降1.9万吨。LME全球铝库存录得51.1万吨，环比增加3.0万吨，处于往年同期低位。国内华东铝锭现货贴水于期货20元/吨， LME市场Cash/3M贴水1. ...