东珠生态（603359）：跨界并购卫星通信龙头，擘画成长新蓝图

证券研究报告 | 首次覆盖报告 gszqdatemark 2025 10 10 年 月 日 东珠生态（603359.SH） 跨界并购卫星通信龙头，擘画成长新蓝图 生态修复龙头跨界并购卫星通信领军企业，打造第二成长曲线。东珠生态系国 内生态修复与市政景观工程领域龙头企业，2022 年起受行业需求收缩、减值 计提等影响，业绩有所承压，后续随着存量 PPP 新政及政府化债资金落地， 减值压力有望逐步缓解，叠加公司积极布局林业碳汇、"一带一路"（中标老挝 35 亿元大单）等新兴市场，主业经营有望边际改善。近期公司公告重大资产 重组预案，拟通过发行股份及支付现金的方式收购凯睿星通 89.49%股份，切 入卫星通信领域，有望打造第二增长曲线。 凯睿星通系国产卫星通信系统龙头，技术及渠道优势显著，盈利能力优异。凯 睿星通主营卫星通信技术与系统设计、研发及生产，自主研制卫星通信关键技 术软硬件产品，先后参与神舟飞船、登月舱、低轨小卫星星座等多项国家级卫 星通信工程项目，其创始人毕业于解放军理工大学通信工程学院（我军通信事 业的开创者，由通信工程学院、空军气象学院等其他学院合并组建），系资深 卫星通信行业专家，核心团队具备从系 ...