高频跟踪周报20251011：基建实物工作量的积极变化-20251011

基建实物工作量的积极变化 证券研究报告 高频跟踪周报 20251011 核心关注点：本周地产新房成交环比下降，同比下降，二手房成交量持续 走低；汽车消费升温，电影票房下降，消费需求边际遇冷；生产领域开工 率表现分化，PTA 开工率持平，石油沥青开工率升至年内高点；投资方面 螺纹钢消费量价回落，水泥价格发货率高于去年同期；商品期货价格维持 波动，铁矿石、锌、铝等有色金属期货价格涨幅靠前。 尽管当前部分高频数据表现平淡，但基建投资表现仍较亮眼。结合实物工 作量来看，截至 10 月 10 日当周，石油沥青装置开工率环周上升 5.7 个百 分点至 40.1%，处内年内高点；截至 9 月 26 日当周，水泥发运率为 40.0%， 较去年同期上升 4.1 个百分点。 四季度基建领域的重要关注点在于 5000 亿元新型政策性金融工具的加速 落地。9 月 29 日，发改委表示，"新型政策性金融工具规模共 5000 亿元， 全部用于补充项目资本金"，抓紧将资金投放到具体项目。 目前多地已开始陆续对接该工具，让资金及时落地形成实物工作量，尽快 将政策红利转化为实际投资，在该工具的撬动下，四季度基建投资增速有 望回升。 固定收益 ...