能源化工燃料油、低硫燃料油周度报告-20251012

国泰君安期货·能源化工 燃料油、低硫燃料油周度报告 国泰君安期货研究所·梁可方 投资咨询从业资格号：Z0019111 日期：2025年10月12日 本周燃料油、低硫燃料油观点：盘面转入弱势，FU相对偏强 | 观点 | 本周燃料油价格持续下跌，目前已经来到年内低点。高硫方面，市场成交有小幅好转，升贴水有所上升，中东发运量维持高位，但俄罗斯在 近期遭遇国内燃料短缺以及无人机袭击导致的炼油产能下线，因此其高硫出口数量未来很难恢复，这将对整个亚太现货市场产生支撑。低硫 方面，亚太地区目前没有明显的供应缺口，各地现货仍在正常发运，但8月新加坡船燃销量数据较好，需求端有一定支撑。内盘方面，配额问 | | --- | --- | | | 题已经被市场充分计价，但舟山地区继续发生累库，盘面仍有仓单。此外，LU与新加坡现货仍然存在价差，这意味着一旦内盘出现短缺，进 | | | 口将成为有效的补充，因此LU的估值近期将持续受到压制，可能将使得LU短期内继续弱于FU。 | | 估值 | FU：26503000 LU：31503450 | | | 1）单边：FU、LU跟随原油下跌，短期进入弱势周期 | | 策略 | 2）跨期：F ...