棉花：新棉上市压力有所释放

二 〇 二 五 年 度 2025 年 10 月 12 日 棉花：新棉上市压力有所释放 傅博 投资咨询从业资格号：Z0016727 fubo2@gtht.com 报告导读： 截至 10 月 10 日，ICE 棉花最近两周走势很弱，持续下跌并且跌破 4 月初的低点，一方面，基本面疲 软，美棉新作上市压力较大，因美棉出口不佳，且全球棉花需求也不乐观；另一方面，外部市场因素也是 偏负面，美元走强、原油走弱，国际经贸形势仍然严峻，整体商品市场表现不佳。 国内棉花期货略有企稳，因新疆籽棉价格企稳。节前市场担忧今年棉花产量大，郑棉期货和籽棉价格 共振下跌，预售基差后收籽棉套盘面有利润，上市压力在节前算是释放了一波；长假期间，市场反映今年 棉花的衣分偏低，大家对棉花产量的预估有所下调，同时，棉籽价格下跌进一步稳定了新棉成本，籽棉价 格在长假后半段开始企稳；节后棉花期货和籽棉价格企稳，产量预估下调，以及棉花公检量相比预售量来 看不算多，让轧花厂的籽棉收购意愿有所上涨，籽棉价格稳中小幅走强。短期来看，郑棉期货价格和籽棉 价格继续相互影响，籽棉价格有所企稳对棉花期货构成支撑，但是籽棉收购后轧花厂有套保需求，除非籽 棉价格大幅上涨， ...