有色金属周报20251012:关税扰动再起,避险需求驱动金价走强-20251012

有色金属周报 20251012 关税扰动再起,避险需求驱动金价走强 2025 年 10 月 12 日 ➢ 本周(9/29-10/10)上证综指上涨 1.80%,沪深 300 指数上涨 1.47%,SW 有色 指数上涨 11.89%,贵金属 COMEX 黄金+6.48%,COMEX 白银+2.48%。工业金属 LME 铝、铜、锌、铅、镍、锡价格分别变动+3.66%、+1.66%、+3.40%、+0.65%、 +0.40%、+2.72%,工业金属库存 LME 铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-1.71%、- 3.46%、-11.28%、+8.01%、+3.15%、-13.15%。 ➢ 工业金属:美国 9 月就业与通胀数据低预期强化降息预期,工业金属价格有望继 续走强。铜方面,Teck Resources 旗下 Quebrada Blanca 铜矿下调 25 及 26 年产量指 引,日本 PPC 与三菱材料株式会社冶炼厂也下调 2025/26 财年下半财年铜产量指引, 供给扰动仍存继续支撑铜价。铝方面,受下游加工材需求旺季带动,铝水直供比例预期 提高,这将直接导致铝锭产量维持低位,减少市场现货铝锭供应,对铝价形成供应 ...