转债建议优先考虑回撤可控性
Soochow Securities·2025-10-12 09:32
证券研究报告·固定收益·固收周报 固收周报 20251012 转债建议优先考虑回撤可控性 2025 年 10 月 12 日 1、兴发集团/兴发转债 结构：132 元，107/24%，AA+，28 亿，剩余 2.9 年，ytm-5.2，平衡性 标的；市值 336 亿，pe22x，pb1.6x。 2、和邦生物/和邦转债 结构：130 元，114/14%，AA，45 亿，剩余 5 年，ytm-2.4，平衡性标 的；市值 202 亿，亏损，pb1.1x（24 年曾低至 0.8x） 上述两家公司均为草甘膦行业龙头企业。当前草甘膦行业处于 "小周 期复苏" 的中前段，行业去库充分，同时旺季需求接力与行业自律形 成共振。这一态势一方面为行业底部提供支撑，另一方面亦有望为相关 企业贡献部分业绩弹性。 3、凯盛新材/凯盛转债 结构：140 元，114/22%，AA-，6.5 亿，剩余 4.1 年，ytm-3.8，平衡性 标的；市值 96 亿，pe106x，pb6.3x。 证券分析师 李勇 执业证书：S0600519040001 010-66573671 liyong@dwzq.com.cn 证券分析师 陈伯铭 执业证书：S06 ...