招商交通运输行业周报：中美关税博弈加剧，航运节后运价回升-20251012

证券研究报告 | 行业定期报告 2025 年 10 月 12 日 中美关税博弈加剧，航运节后运价回升 招商交通运输行业周报 周期/交通运输 本周关注：航运方面，关注中美博弈之下航运运价波动；基础设施方面，红利 标的超跌至股息率 5%建议配置；航空方面，关注 25-26 年行业基本面上行趋势 及市值弹性；快递方面，关注 25 年价格竞争情况和行业估值修复潜力。 荐标的：招商公路、皖通高速、粤高速、山东高速、青岛港、招商港口。 ❑ 航空：双节假期民航国内线量价双增，重视低基数下 Q4 票价修复机会。1） 高频数据表现上看，受双节假期延长、出行需求释放影响，9 月 26 日至 10 月 9 日，民航旅客量同比增长 3.9%，其中国内旅客量同比增长 3%、国 内裸票价同比增长 6.2%、客座率提升 0.8pct。2）供给端，双周日利用率 均值为 8.5 小时,同比增长 1.2%，ASK 同比增长 3.2%。3）关注反内卷对行 业及估值修复影响：近期民航多次强调"反内卷"，7 月 22 日，2025 年全国 民航年中工作电视电话会议上，围绕扎实做好 2025 年下半年民航工作，宋志 勇提出九点要求，其中第三点要求加快构 ...