商贸零售周报:边走边看,等待机会-20251012

投资逻辑 边走边看,等待机会。1)港股和中概整体观点:中美贸易摩擦再起,周五晚中概反应剧烈,阿里等巨头短期兑 现情绪不可避免,科技巨头的机会还是科技叙事的进展,回调再出发更健康。二梯队的互联网赛道我们还是建议 关注互联网医疗(板块的业绩兑现能力延续)。2)加密货币虚拟资产短期压力较大,暴跌后的情绪尚未修复(24 小时交易),一方面是加密货币的杠杆率高;另外一方面就是容易出现交易拥挤导致的系统失灵。短期无增量叙 事的情况下,虚拟资产的短期压力大。3)关注困境中的标的或者超跌标的,市场一直担心跨境互联网券商是否 会有进一步的政策,短期加剧了相关标的的回调,我们会持续保持跟踪。互金助贷十一新规刚落地,需要跟踪一 段时间落地执行情况。另外户外运动穿戴、咖啡龙头、海外电商或者出海等标的短期回调大,后面机会也大。 风险提示 后续政策不及预期风险;中美关系变化风险;内容上线及表现不及预期风险;宏观经济运行不及预期风险;AI 技 术迭代和应用不及预期风险;政策监管风险。 敬请参阅最后一页特别声明 1 本周观点 边走边看,等待机会: 教育:景气略有承压。K12 教培行业由于中小机构供给增加,竞争边际加剧,龙头阿尔法能力逐渐趋稳 ...