新能源及有色金属周报：节后行情清淡，价格冲高回落-20251012

新能源及有色金属周报 | 2025-10-12 宏观方面：美国联邦政府10月1日停摆，导致全球经济前景的不确定性增加。此外，美联储10月降息预期降温，美 元指数升至106.5，人民币汇率承压贬值至7.35，美元走强将对价格起到一定压制作用。国庆长假期间，国内出台 文旅与基建新政，强化了新能源与高端制造对关键金属的中长期需求预期。叠加市场对四季度 "稳增长" 政策加码 的期待，基本金属板块风险偏好显著提升。 供应：镍矿方面，周内镍矿市场较为平静，镍矿价格维稳运行。菲律宾方面，苏里高等矿区即将步入雨季，矿山 陆续停止出货。铁厂利润受挫，对原料镍矿采购维持谨慎。印尼方面，镍矿市场供应持续宽松格局。但印尼政府 将采矿许可证期限从3年缩短至1年，短期引发市场对 2026 年及以后供应稳定性的担忧。尽管当前 2025 年配额仍 有效，但政策调整增加了中长期产能释放的变数。 消费：9月不锈钢和电池材料需求基本保持稳定，合金及特钢耗镍量有一定增加。但考虑到"金九银十"为传统消费 旺季，整体消费增长情况不及预期。 成本利润：一体化MHP生产电积镍成本116448元/吨，利润4.40%；一体化高冰镍生产电积镍成本124802元/ ...