A股趋势与风格定量观察：短期扰动不改看好观点-20251012

证券研究报告 | 金融工程 2025 年 10 月 12 日 短期扰动不改看好观点 ——A 股趋势与风格定量观察 20251012 1. 当前市场观察 ❑ 节后两日市场先涨后跌，成长风格明显回调，价值风格逆势上涨。具体来 看，万得全 A 指数下跌 0.36%，上证 50、沪深 300、中证 1000 分别下跌约 0.47%、0.51%、0.54%。国证价值上涨约 1.52%，而国证成长下跌约 1.41%，创业板指、科创 50 分别下跌约 3.85%、2.85%。 ❑ 择时观点上，10 月 10 日夜间中美摩擦再度升级，下周一权益市场大概率走 弱，不过从历史统计上来看，类似事件发生后 5 日内权益资产大概率会有所 修复，结合当前交易情绪仍偏强，我们认为短期扰动并不会改变前期对 A 股 市场震荡看好的观点。具体来看，我们统计了 2018 年以来包括中美贸易摩 擦、疫情、地缘冲突等事件发生当日、5 日、20 日内股、债、商、汇、权益 风格走势，可以发现利空事件发生当日 A 股、港股、美股均有较为明显的回 调（万得全 A 与恒生科技平均跌幅为 3.80%和 4.94%），顺周期的商品如铜 也会明显走低（平均跌幅 2. ...