9月中国电解铜产量环比下降4.3%：铜行业周报（20251006-20251010）-20251012

2025 年 10 月 12 日 行业研究 9 月中国电解铜产量环比下降 4.3% ——铜行业周报（20251006-20251010） 要点 本周小结：贸易冲突短期压制铜价，后续继续看好铜价上行。截至 2025 年 10 月 10 日，SHFE 铜收盘价 85910 元/吨，环比 9 月 30 日+3.37%；LME 铜收盘 价 10374 美元/吨，环比 10 月 3 日-3.05%。（1）宏观：特朗普 10 月 10 日宣 称自 11 月 1 日起将对中国进口商品额外加征 100%新关税，或对铜价构成压力。 （2）供需：自由港削减 2025-2026 年铜产量，导致供给后续仍维持紧张，10-12 月空调排产环比持续改善，随着电网、空调等下游需求 Q4 环比回升，在消化贸 易冲突后，铜价后续有望上行。 库存：国内铜社库环比 9 月 29 日+18.7%，LME 铜库存环比上周-0.1%。（1） 国内港口铜精矿库存：截至 2025 年 10 月 10 日，国内主流港口铜精矿库存 66.0 万吨，环比上周+3.5%。（2）全球电解铜库存：截至 2025 年 9 月 30 日，全球 三大交易所库存合计 56.1 ...