可转债周度追踪：新一轮宏观事件主导期-20251012

证券研究报告 | 债券市场专题研究 | 债券研究 债券市场专题研究 报告日期：2025 年 10 月 12 日 新一轮宏观事件主导期 ——可转债周度追踪 执业证书号：S1230525050001 chentingting01@stocke.com.cn ❑ 风险提示 经济基本面改善不足；国内流动性收紧；海外风险事件超预期；历史经验不代表 未来 核心观点 短期权益市场受中美关系相关事件的扰动预计出现调整，中长期股强债弱的大趋势或 不会就此逆转。本次市场调整的幅度、节奏和时间长度决定了转债后续的走势，但转 债大概率呈现保持抗跌性，结构性机会优于整体性行情。 短期权益市场受中美关系相关事件的扰动预计出现调整。回望四月初，权益调整 程度很深，调整仅有一天，次日开始上证指数开始 V 性修复。而中证转债走势和 权益一样，展现明显的抗跌性。10 月 12 日，市场调整相对克制，市场学习效应 下，关税对市场的单日扰动相对较少。此外，我们认为股债市场底层逻辑或已发 生显著变化，股强债弱的阶段性行情大趋势或不会就此逆转。本次市场调整的幅 度、节奏和时间长度决定了转债后续的走势，但转债大概率呈现抗跌性。 ❑ 转债结构性机会优于整体 ...