2025年第41周周报:养猪进入全面亏损,后市如何解读?-20251012

行业报告 | 行业研究周报 农林牧渔 证券研究报告 2025 年 10 月 12 日 2025 年第 41 周周报:养猪进入全面亏损,后市如何解读? 1. 生猪板块:行业进入全面亏损,第三方能繁持续去化,重视生猪板块预期差! 重视生猪板块空间!重视优秀企业的盈利能力!在 25 年猪价持续低位&政策引导情况下,后续 产能有望去化。从 2025 年头均市值看,其中牧原股份 3000-3500 元/头,温氏股份、德康农牧 2000-3000 元/头;新希望、新五丰、唐人神、华统股份、天康生物低于 2000 元/头;估值处在 历史相对底部区间(数据截至 10 月 10 日)。在标的上,当前阶段,【板块β配置、重视核心资产】, 养殖龙头【牧原股份】、【温氏股份】,其次建议关注【新希望】;弹性标的建议关注:【神农集团】、 【德康农牧】、【天康生物】、【立华股份】、【华统股份】、【巨星农牧】、【唐人神】等。 2、牛板块:原奶价格持续磨底,静待新周期;肉牛超级周期或已启动;重视牛产业机会! 由于复产周期长、效率低,预计本轮上行周期持续时间较长。我们认为,当前奶牛产能去化或近 尾声,Q3 青贮收购带来的资金压力可能推动出清边际 ...