美对华征收100%关税解读

[Table_ReportInfo] 2025 年 10 月 12 日 证券研究报告•市场投资策略 美对华征收 100%关税解读 西南观点 [Table_Summary] 1. 宏观观点 叶凡 S1250520060001 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 请务必阅读正文后的重要声明部分 2 2025 年 10 月 10 日，美国总统特朗普宣布，美国将从 11 月 1 日起对从中国进口的商品 征收 100%的新关税，此税率为在现有已支付关税基础上额外增加的部分。特朗普还称， 将在同一天对"所有关键软件"实施出口管制。若该关税落地，中美贸易摩擦将再度升 级。 今年上半年，中国企业加快抢出口，同时也加快拓展非美地区客户。以美元计价，1-8 月我国出口同比增长 4.6%，延续正增长，进口同比增长 2.5%。其中，对美直接出口同 比下降 15.5%，而对东盟、欧盟、日本等出口保持正增长，分别同比增长 14.6%、7.5% 和 4.7%。若 100%关税落地，中国出口压力将进一步增大，但对非美地区的出口或形成 一定缓冲垫，减轻对国内经济的冲击。 从该事件的起因来看，9 月中旬中美在西班牙马德里举行会谈，达成了基本框架 ...