铁矿石人民币结算比例加大，印证国内定价权强化
Changjiang Securities·2025-10-12 23:30
丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨钢铁 [Table_Title] 铁矿石人民币结算比例加大，印证国内定价权强化 报告要点 [Table_Summary] 近期，中国矿产资源集团或已与全球第一大矿企必和必拓签署协议，最快从今年第四季起，对 铁矿石现货贸易实施人民币结算，印证国内对铁矿石定价权的强化。随着以西芒杜为代表的铁 矿增量项目投产放量，铁矿石供需的趋松或驱动价格中枢下移，叠加国内"反内卷"约束成材 供给，铁矿有望向成材端让利，使得黑色产业链利润分配回归合理。不过，基于西芒杜大规模 量增或在 2026 年落地，短期中国和四大矿对铁矿石定价权的博弈或将持续演绎。 %% %% %% %% research.95579.com 分析师及联系人 [Table_Author] 王鹤涛 赵超 易轰 吕士诚 SAC：S0490512070002 SAC：S0490519030001 SAC：S0490520080012 SAC：S0490525080005 SFC：BQT626 SFC：BUY139 SFC：BUZ394 请阅读最后评级说明和重要声明 1 [Table_Title2] 铁矿石人民币结算比例加大，印证 ...