南华期货尿素产业周报：出口寻底-20251013

南华期货尿素产业周报 ——出口寻底 2025/10/12 张博（投资咨询证号：Z0021070） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 假期前后国内尿素日产19.5-20.1万吨小幅震荡，随山西、西北、内蒙等区域工厂停车，日产量降至19.5万吨 附近，但内贸供需矛盾持续存在。节后尿素企业库存总量140万吨附近，较节前明显增加，部分尿素工厂节前 预收就不理想，节后新单需补充。 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 尿素基本面估值偏低，在出口政策没有进一步调整背景下，进入四季度，尿素仍是累库趋势。产业内驱 动短期偏弱看待；国内主流区域报价回落明显，幅度为30-70元/吨，华北主流区域报价集中1470-1520元/ 吨。假期内下游复合肥终端大批量提货未能如期启动，主要原因为粮食主产区域降雨明显，秋收与秋播进度 均受阻，下游购肥需求低迷导致工厂报价持续阴跌。基本面与宏观情绪共振，短期尿素弱势运行。后续需要 关注能否有新的出口配额，以及中美贸易冲突带来的情绪影响。 ∗ 近端交易逻辑 尿素现货日产销与尿素期货收盘价 source： 南华研究,同花顺 元/吨 尿素平均产销(右轴) 尿素期货主力合约收盘价 ...