西部证券晨会纪要-20251013

晨会纪要 核心结论 分析师 【策略】四季度策略展望：攻守易形 行业配置：冰火转换，"有新高"！ 【有】色金属：全球再工业化+去美元化逻辑主导下，大宗商品"走向 1978" （金/银/铜） 【新】消费：国民财富回流，居民边际消费倾向改善带来的大众消费需求（零 食/宠物/美护/旅游出行） 【高】端制造：跨境资本回流背景下，具备出口优势的新能源/化工/医疗器 械/工程机械等，以及自主可控背景下具备后发优势的国产算力链 【有色金属】藏格矿业（000408.SZ）公告点评：《采矿许可证》落地消除 隐忧，静待铜、钾、锂业务齐飞 藏格矿业：《不动产权证书（采矿权）》与《采矿许可证》正式落地，消除市 场对公司能否继续开展锂盐业务的担忧；一句话总结公司的核心推荐逻辑： 优质的资产、合适的时机、令人期待的合作；我们预计 2025-2027 年公司 归母净利润分别为 34.39、49.06、62.26 亿元，EPS 分别为 2.19、3.12、 3.96 元，PE 分别为 28、20、15 倍，维持"买入"评级。 【宏观】宏观经济观察系列（九）：美元指数重回上行通道？ 回顾 9 月，美元指数和美元兑人民币同步走势，呈现"一波三折" ...