锌月报：宏微扰动增多，锌价弱势震荡-20251013

2025 年 10 月 13 日 宏微扰动增多 锌价弱势震荡 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 何天 从业资格号：F03120615 投资咨询号：Z0022965 敬请参阅最后一页免责声明 1/23 锌月报 要点 要点 要点 宏观面看，美联储重启降息周期，货币政策转向利好风 险资产，但美国政府停摆及中美关税冲突再起，增加了 宏观的不确定行。国内经济面临一定压力，新型政策性 金融工具发力有望为年内经济增长筑牢根基，后续政策 加码的可能性依然存在。 供应端，内外锌加工费分化态势加剧，国产矿加工费拐 点已显现，随着炼厂冬储需求升温，加工费后续仍存调 整空间。同时，副产品硫酸价格持续回落，压缩炼厂利 润空间，生产积极性降温。尽管 10 月精炼锌供应环比 ...