新花高压下阶段性寻底,长期或“先抑后扬”
Zhong Hui Qi Huo·2025-10-13 05:48
让衍生品 成为新的生产力 Make derivatives the new productivity 从业资格证号: F0232181 Z000183 撰写日期:20251009 贾晖 Z000183 曹以康 F03133687 中辉期货有限公司 交易咨询业务资格 证监许可[2015]75号 2025 四季度报告 棉花 新花高压下阶段性寻底 长期或"先抑后扬" 国际棉市,受中国进口市场持续缺席影响,美棉出口需求偏弱,ICE 棉市历史高 位未点价买单量压制棉价上涨,叠加宏观预期反复下资金偏空态度,基金机构净空头 持仓高位,短中期棉价表现受限。未来,虽然市场对 2025/26 年度全球库销比存改善 预期,但需消费配合及考量宏观因素,仅预期同比小幅减产对棉价上行推动有限。不 过,ICE 棉价处相对低位,大幅下探空间有限。 中辉期货研究院 贾晖 国内棉市,Q4 棉价不乐观但底部空间需谨慎。新棉产量达近十年新高,公检、 上市进度早于往年,且轧花厂风险偏好改变致疆内 "抢收" 情绪弱,机采籽棉开秤 价走低抑制现货价,外贸 "抢出口" 降温也使下游需求偏弱,利空聚集限制阶段性 棉价。但中长期看,进口棉数量低、前期原棉消化快 ...