国债周报：中美贸易再起波澜，债期迎来修复期-20251013

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【国债周报（TL&T&TF&TS)】 中美贸易再起波澜，债期迎来修复期 01 PART ONE 主要观点 周度行情一览 本周仅两个交易日，市场先扬后抑，波动有所放大。周四债期大幅修复，一方面国庆消费数据表现平平。国庆出行数据较五一有所放缓，据交通运输部数据，假期前五天，全社 会跨区域人员流动量同比增长5.3%，五一假期同比增速为7.9%。电影消费方面，据猫眼专业版数据，截至10月7日12时05分，2025年国庆档档期票房破16亿元，较去年同期- 19.2%。票房同比下滑，或受排片节奏影响。部分热门影片排片在8-9月，这两个月票房分别同比增长49%、83%。总的来看，消费呈现量增价减的特征。另一方面，国庆期间 港股市场小幅收跌，美国政府意外停摆等或带动风险偏好走低，助力债期延续国庆节前修复的态势。周五市场再度走弱，股债双杀，从消息层面来看，超长期限国债发行小幅不 及预期或是一个利空因素。而推动周五债券走弱的主要影响因素可能是股市杀跌，固收+等产品赎回，导致债券的仓位也需要下调。这就导致了短期经常出现股市强势，投资者 减仓债券转而投资股市，债券下跌；股市弱势，产品赎回 ...