铜周报：宏观扰动再起，铜价高位回调-20251013

铜周报：宏观扰动再起，铜价高位回调 2025-10-13 01 主要观点策略 02 宏观及产业资讯 03 期现市场及持仓情况 目 录 04 基本面数据 01 主要观点策略 01 主要观点策略 p 供给端：自由港印尼矿区因为泥石流事故停产，Grasberg矿区2025年四季度铜产销量预计大幅下降。9月，国内南方粗铜加工费 700元/吨，较上月减少150元/吨。9月进口CIF粗铜加工费85美元/吨，较上月减少10元/吨。截至10月10日，铜精矿现货粗炼费为- 40.70美元/吨，铜精矿现货粗炼费继续维持历史低位。截至10月10日，国内铜精矿港口库存50.9万吨，铜精矿港口库存小幅上升，环 比增加6.04%。9月电解铜产量112.1万吨，同比增加11.62%，环比减少4.31%，9月部分冶炼厂检修导致产量下降，同时废铜政策不确 定性影响下阳极板供应紧张，部分企业减产。 p 需求端：旺季下游消费恢复有限，铜价高位抑制需求。截至10月9日，国内主要精铜杆企业周度开工率下降至43.44%，环比下降 30.34个百分点，同比下降16.99个百分点。国庆假期企业多集中安排生产放假，叠加节后归来首个交易日铜价冲破85000元/ ...