构建认购牛市价差策略正当时

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 运筹帷幄 决胜千里 构建认购牛市价差策略正当时 6 月下旬以来，沪深 300 指数加速上行，累计涨幅超 20%。考虑到 10 月政策利好预期即将落地，年内 后两个月的政策利好驱动将边际减弱，获利资金止盈意愿有所上升，沪深 300 指数或趋于宽幅震荡。单纯 利用股票、ETF 或股指期货等线性损益工具进行资产配置需要承受较大的波动风险，而利用期权的非线性 损益特性，能够对风险收益进行精细化管理，得到具有个性化风险收益特征的期权组合策略。在构建期权 组合策略的时候，我们需要从期权持仓量 PCR、隐含波动率以及标的指数方向等多个维度综合考虑。 [期权持仓量 PCR 表明市场情绪偏积极] 从期权持仓量 PCR 的角度来看，持仓量 PCR 能够反映市场多空双方的情绪变化。一般而言，持仓量 PCR 与市场情绪呈正相关关系，这是因为期权卖方是比较专业的投资者，持有卖出认沽期权说明其对后市 行情是看不跌的。国庆假期后首日，沪深 300 股指期权的持仓量 PCR 从上一交易日的 94.14%大幅上升至 100.19%，位于 2023 年以来的分位数水平由 91.7%上升至 94 ...