建筑PMI小幅回暖，继续推荐结构景气的专业工程板块

证券研究报告·行业跟踪周报·建筑装饰 建筑装饰行业跟踪周报 建筑 PMI 小幅回暖，继续推荐结构景气的专 业工程板块 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 周观点： （1）9 月建筑业 PMI 小幅回升至 49.3%，反映建筑业景气水平小幅回 升。其中新订单指数为 42.2%，业务活动预期指数为 52.4%，分别比上 月上升 1.6 个百分点/0.7 个百分点，反映新订单承压的状况有所改善， 企业预期回暖。从上半年建筑板块中报情况来看，收入和利润仍然承压， 现金流有所改善，基建和地产投资弱势下使得板块整体承压，部分专业 工程领域表现相对较好；基建地产链实物需求承压，但稳增长政策仍有 潜在加力空间，可观察后续中央重大基建项目力度的增强，以及化债深 入推进后对地方投资的支撑作用，继续关注财政政策的加力节奏、以及 城市更新推动和重点工程项目对区域需求拉动；我们建议关注估值仍处 历史低位、业绩稳健的基建龙头央企和地方国企估值持续修复机会，推 荐中国交建、中国电建、中国中铁，建议关注中国核建、中国化学等。 （2）出海方向：2025 年上半年我国对外承包工程完成营业额同比增长 ...