中国香港地产系列研究之一：楼市调整或近尾声，港资房企迎投资机遇

杨 侃 投资咨询资格编号：S1060514080002 郑茜文 投资咨询资格编号：S1060520090003 2025年10月13日 请务必阅读正文后免责条款 投资要点 风险提示：1）中国香港楼市复苏不及预期风险；2）港资地产业绩大幅下行风险；3）中国香港经济及居民收入恢复不及预期风险。 证券研究报告 楼市调整或近尾声，港资房企迎投资机遇 ——中国香港地产系列研究之一 行业深度报告 地产行业 强于大市（维持） 证券分析师 1 历史复盘：购房意愿与能力均提升，供需格局优化带来上轮中国香港房价企稳。上轮周期中国香港楼市自1997年开始调整，2003年逐 步筑底企稳，梳理其止跌回稳前后特征，可以发现：1）经济及收入预期好转、房价下跌带来置业门槛下降，居民购房能力提升；2）租 金回报率逐步超过或接近理财及房贷利率，租金相对吸引力提升，带来购房意愿改善；3）需求端逐步恢复，叠加新增供应大幅下降， 最终带来供需格局优化、房价逐步企稳。 当前展望：积极因素有望形成共振，本轮中国香港楼市或接近调整尾声。本轮中国香港楼市自2021年开始调整，2021.9-2025.3房价累 计下跌28.4%，但2025Q2房价现企稳迹象，我 ...