定增市场2025年Q3总结及Q4展望：高热度压折扣，β及α助力收益提升

定增季报 2025 年 10 月 13 日 高热度压折扣，β及α助力收益提升 ——定增市场 2025 年 Q3 总结及 Q4 展望 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 新 股 发 行 研 究 专 题 相关研究 - 证券分析师 彭文玉 A0230517080001 pengwy@swsresearch.com 朱敏 A0230524050004 zhumin@swsresearch.com 任奕璇 A0230525050002 renyx2@swsresearch.com 联系人 朱敏 (8621)23297818× zhumin@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 证 券 研 究 报 告 ⚫ 回顾 25Q3：伴随二级市场强势上行，竞价定增解禁收益胜率达 87.5%、绝对收益率均值为 38.67%，均创 2022 年至今新高。赚钱效应驱动下，定增市场现"抢筹加仓"情形，竞价 参与者小幅增加、报价博弈加剧、25Q3 竞价基准折价率降至新规后谷值（11%）。展望 25Q4，待解禁竞价项目发行日上证指数点位为 3238.23~3429.76 点，均值 ...