国庆人均消费数据承压，外部风险上升：利率周报（2025.9.29-2025.10.12）-20251013

证券研究报告 固收定期报告 hyzqdatemark 2025 年 10 月 13 日 马赫 ——利率周报（2025.9.29-2025.10.12） 投资要点： 联系人 mahe@huayuanstock.com 国庆人均消费数据承压，外部风险上升 报告核心观点：国庆假期消费量升价缓，人均数据承压。25 年国庆中秋假期，全国 国内出游达 8.9 亿人次，较 24 年国庆节假日 7 天增长 1.2 亿人次，总消费 8090.1 亿元，较 24 年国庆节假日 7 天增长 15.4%。从人均消费看，今年国庆假期期间，人 均消费同比-0.6%至 911 元，人均日均消费较去年-13.0%。整体而言，国庆消费数 据或反映国内消费意愿较为低迷，消费下沉趋势持续。外部环境扰动，政策风险与 不确定性上升。美国联邦政府"停摆"事件对全球市场情绪形成短期冲击，特朗普 宣布对华加征 100%关税，可能加剧中美摩擦，美联储 10 月降息 25BP 概率提升。 近两周（9/29-10/12）市场概览： 证券分析师 廖志明 SAC：S1350524100002 liaozhiming@huayuanstock.com 请务必仔细阅读正 ...